全球股市下跌不具有股灾特征，中国应该走出独立行情
北京WTO事务中心副主任 尧秋根
2008年1月21日、22日及以前的一段时间，在全球范围内（包括中国），股市遭遇了普遍的大幅下挫。似乎全球股灾发生了。但是从特征来看，根本不是股灾。
股灾是股市灾害或灾难。是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素的影响，突然爆发的股价爆跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失的异常经济现象。股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险，具有突发性、破坏性、联动性、不确定性的特点。股灾对金融市场的影响巨大，它的发生往往是经济衰退的开始。
从国外证券市场出现的股灾来看，过度投机造成股价暴涨，出现泡沫经济，是导致股灾的重要原因。1929年和1987年两次全球性的股灾，都是由于股市中出现了巨大的泡沫，终因泡沫破灭而导致股价暴跌，形成股灾。
2007年底和2008年初的这次全球股市下跌首先不是发生在全球经济衰退背景下，第二，不是发生在全球股价暴涨基础上的。随着剧烈的震动过后，及美国大幅降息、欧洲和日本政府的高度关注，全球主要国家股市将很快结束下跌的趋势，重新回到上升的轨道中来。
中国股市更与股灾无关。目前中国经济仍然高速上涨。
目前的下跌只说明中国股市国际化程度。美国次贷危机波及到中国。中国股市本身不具有大幅下跌的动力。
2008年1月23日上午。北京
一、早盘资讯
1、周二美国股市低收
受全球股市跳水影响，今天美股开盘暴跌。道琼斯工业平均指数下跌128.11点，报11,971.19点，跌幅1.06%。纳斯达克综合指数下跌47.75点，报2,292.27点，跌幅2.04%。标准普尔500指数下跌14.69点，报1,310.50点，跌幅1.11%。
2、美联储紧急降息75个基点
为阻止金融市场崩盘以及经济衰退，美联储已采取紧急措施，将隔夜拆借利率调降了75个基点，至3.50%。这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次。联邦公开市场委员会下次召开货币政策会议时间为1月29日至30日。市场预期美联储将再次降息，幅度可能为半个百分点。加拿大将隔夜利率目标下调25个基点至4.00%。
3、法英股市大涨，德国微跌
法国CAC40指数报收4842.54点、涨2.07%；英国FTSE100指数报收5740点、涨2.9%；德国DAX指数报收6769点、跌0.31%。
4、恒指和国企指数下跌点数创纪录
港股昨日受到外围市场拖累，恒生指数和国企指数双双创下历史上最大单日点数跌幅记录，恒指失守俗称“牛熊线”的250天移动平均线。恒指昨日开盘就跳空低开1194.57点，其后跌幅不断扩大，股指一度重挫2109.23点，跌至21709.63点水平，恒指收报21757.63点，是去年8月以来的低点，全日共下挫2061.23点，跌幅达到8.65％，以点数计是历来最大跌幅，以百分比计是自2001年9月12日以来最大的跌幅。
5、抛盘汹涌商品期货大跌
欧美经济可能出现的衰退影响的不仅仅是股市，大宗商品期货市场同样露出了“崩盘”的迹象。最近两个交易日，国际大宗商品期货价格大跌，伦敦金属交易所三月期铜周一晚间收盘大跌3.91%，报6875美元/吨；昨天白天，伦铜电子盘报价继续下挫，截至记者发稿，三月期铜最低跌至6670美元/吨。
6、中国平安或入股英杰华及保诚
中国平安在公布再融资方案后连续两个跌停，其备受关注的募集资金用途初显眉目：平安很可能以集资用于海外收购，对象则可能是英国老牌保险商英杰华及金融集团保诚。记者从接近平安集团的人士处了解到，有平安重要高层在公布再融资方案前曾前往英国。而据英国《每日电讯报》报道，平保巨额集资或有意收购英国保险商英杰华及保诚。该报道还称，中国人寿(601628)也可能考虑入股这两家英国公司。
7、1.1亿个A股账户逾六成空仓
截至1月18日，沪市持仓账户2605.09万户，深市持仓账户1790.75万户。22日，中国登记结算公司首次披露了沪深持仓A股账户数，逾六成账户为空仓账户
8、近期股市的下跌，总结原因有以下几个方面。
一是对前期股市上涨的累计风险的释放，是市场正常的走势特征。二是美国次级债给美林、花旗等国际投行带来巨额亏损，导致金融类股票纷纷下跌，同时市场对美国经济衰退的预期增强，使得国际股市持续低迷，这种气氛必然引发国内对金融、地产股的减持，也引发对中国经济的担忧。三是处于调整状态的股市极易放大负面因素，本周5只新股密集发行，加上平安保险的超过千亿的募资计划，都加大了股市调整的力度。正是这些综合因素的影响，我们看到股市呈现不理性甚至恐慌性的下跌。
二、操作提示
周三的这次的反弹很多人的观点是：周三的反弹是建立在所有的股票都到熊市里走过一遭后的基础上的，毕竟中国经济再怎么调控也是会越来越好的，2007年上市公司的业绩是大幅增长的，2008年一季报是更值得期待的，只有经过考验换来的行情才更珍贵！
我们观点是：具有操作意义的反弹应该在本次调整的下一目标在４２００到４０００的区间，这点周三早盘分析的时候我们已经给我们的亲朋好友提到，周三也就是今天的反弹也应还是下跌中继，此位置很难彻底起稳（高度和时间都有限），这点必须注意。当然4000到 4200之间的点位是一个目标，而不是最终结果，我们要理性看待，到达4200到4000的区间，我们再来谈以上宏图伟略。
周二港股暴跌2000多点，创了记录，而港股的暴跌，无疑为A股的股价下跌继续打开空间，H股 A股差价越拉越大，限制了蓝筹股的反弹高度，短期，还要控制仓位，现在大幅建仓显然没到时候，像样的超跌股，仍需要耐心等待。短线手痒可关注超跌股，千万别碰强势股，股指短期下跌短期需要近期强势股的“补跌”。
展望中国未来经济，强劲增长5到10年是没有问题的, 国经济正处于蓬勃发展期,就拿亚洲本土的邻居日本来说，奥运之后经济保持了22年的增长，韩国奥运之后保持了10年的经济增长，所以从长远来看，我们依然谨慎看好后势，依然看好08年中国A股。不要抱怨政府，政府是从长远宏观经济出发， 5年之后 回头再看，我们感谢的仍然是政府。
很多人或许会问，什么时候是中线和全仓的介入点，从技术角度分析，3天均线交叉21天均线向上趋势确立的时候是我们的介入点，这点我们已经多次强调，本阶段我们只有暂时休息，耐心等待。此次调整之前以及近期的每篇文章我们都在文章结尾传授一些我们波段操盘的经验，买点跟卖点的操作方法，短期大盘的运行趋势以及仓位的控制，重点强调中线波段操作21线的重要性，21日早盘分析，发表了《08年投资操作要严格遵守操作纪律》，未来08年的A股市场，面对前面越来越艰难的战争，我们必须要有部队一样严格的纪律才能在这个市场上生存。
三、把握未来市场新热点个股：
未来市场新热点会继续在基金增仓股和业绩预增的二线个股上延续。银行、煤炭、有色、地产板块股经过本轮调整之后，后市再创新高不容质疑（时间问题）。当然关注热点的同时，风险我们也要提及：在公布业绩的前后，具有一定涨幅的个股记得逐步减仓。特别是大幅预增的一些公司中有些业绩增长并非来自经常性收益，而是通过一次性出售股权等实现投资收益的，其主营业务停滞不前或萎缩的不利局面仍没有改变，该类股票，如果已经有一定涨幅，则更要注意规避继续追涨的风险。
四、中线操作方法：
随着热点的切换，及时调整操作思路，08年散户朋友股市投资要避免再次蹈赚指数不赚钱的覆辙，严守操作纪律显得非常重要。波段操作当中，中线最为方便也最为实用，底部3天均线交叉21均线，放量介入；顶部3天均线交叉21均线放量止损，在任何的市场当中适用，08年的市场很多散户投资者更希望知道自己该什么时候止损，21均线作为我们上证、个股甚至周均线波段操作的重要参考的指标，值得我们时刻关注。因此21均线在操作纪律在操作当中是一个非常重要的指标。
当然，每个人都有自己的参考指标，并非强求一味的苟同，以上只供有缘的朋友提供参考，可在实践操作当中灵活运用，股海是一门学问，“简”可“繁”，“繁”亦可“简”，灵活运用，学无止境。
五、短线操作四原则：
1.获利10%止赢；2.大盘破位坚决离场；3.三天不涨平仓；4.亏损3%止损。
以上四原则注意结合以下两条件下运用：短线永远追随热点，仓位不要超过三成。
一句话：“中线”投资是我们操作的重点，“短线”只是投机取巧，投资组合更重要。
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