IPTV欲掀主题投资新高潮:
    盛大豪赌、微软青睐，IPTV正以广阔的市场前景吸引着投资者的眼球。在中国首届网络电视大会即将召开之时，昨日东方明珠、中视传媒等个股的上涨使IPTV概念股成为市场普遍关注的焦点，有望掀起科技网络股的新高潮。

    IPTV市场前景广阔

    交互式网络电视即IPTV，是一种利用宽带网络（电信网或有线网），集互联网、多媒体、通讯等多种技术于一体，向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式服务的崭新技术，其依托庞大的电视机群体作为宽带网络终端，具有广阔的市场前景。

    IPTV是一种利用电视作为宽带网络终端的极具发展潜力的产品。最新统计表明，我国目前电视用户数量超过3亿，只要加一台机顶盒，电视就可以变成“PC”，电视观众就变成了宽带用户，即使只有20%的电视成功转化为网络终端，也有6000多万的转化潜力。权威机构预测，2008年中国宽带用户将增加到1亿户，若其中有20%成为IPTV用户，人均年消费额达到500元，单纯的收费收入将为100亿元，再加上来自于广告的收益，届时IPTV可能拥有一个年营收规模200亿元以上的巨大市场。同时，IPTV的兴起为“三网合一”提供了契机，并有望成为三网合一的“纽带”，而“三网合一”进程的加快同样也将助推IPTV产业的发展步伐。实现“三网合一”后，在IPTV产业链上无论是电信运营商，还是互联网领域中的其他运营商、制造商都会享受到宽带互联网带来的巨大利益。

    再掀主题投资新高潮

    据预计，国家广播电影电视总局可能在3月底发放网络电视牌照，首批得到牌照的将是广电系统内的两家公司：央视的中视网络发展有限公司和上海文广的东方网络电视有限公司。这将意味着上述两家企业将提前分享网络电视的奶酪，这也必然为与两家企业相关的上市公司带来市场机会。网络电视业务的风声水起必然拉动相关产业蓬勃发展，与网络电视直接相关的产业，尤其是处于IPTV产业链上游的设备供应商和网络运营商将直接受益，并有望再次掀起与IPTV投资主题相关的科技网络股反弹高潮。

    机顶盒生产商：随着IPTV的兴起，机顶盒有望借网络电视的东风逐渐走红市场。机顶盒是加在传统电视机上用来接受数字电视节目的产品，中国市场对机顶盒有着大量需求。国内已有企业开始为进行数字电视试播的实验网供应机顶盒，但目前能够生产该产品的企业为数不多，中电广通（600764）就是其中之一：公司通过重组转型为通信及广电设备供应商，为四大基础电信运营商提供以智能光网络为核心的整体网络解决方案，公司后续题材丰富。

    数字电视生产商：IPTV存在的最重要基础是成千上万个潜在的数字电视用户，据专家预测，数字电视行业蕴藏的投资价值在1.5万亿元左右，仅在数字电视设备方面，市场规模就在万亿元以上。一旦数字电视新标准公布实施，必将彻底改变数字电视行业发展缓慢的被动局面，数字电视行业将由此步入正规、高速发展时期，相关公司业绩也将出现稳健增长，如广电电子（600602）。

    内容供应商和网络运营商：对IPTV前景影响最大的是内容提供商与运营商的合作。目前，IPTV的产业链条上存在着多个环节，有节目内容提供商，还有宽带网络运营商。合作的双方分别来自广电、电信两个背景相差非常大的领域，虽然合作意向强烈但是各自的利益需求有明显的分化。但现在双方的合作界限并不十分明显，预计协作性将越来越强。内容提供商方面相关个股有东方明珠（600832）、中视传媒（600088）；网络运营商方面相关个股有甬成功（000517）等。

投资热情遭遇门槛限制 QFII政策松绑势在必行:
    日前，国家外汇管理局批准景顺资产管理有限公司5000万美元QFII投资额度。至此，26家QFII共获得36．5亿美元的投资额度，逼近40亿美元的试点上限。业内人士表示，今年有望放宽QFII的资格条件，降低境外机构进入中国资本市场的门槛。
    今年以来，提出QFII资格申请的境外机构不多，没有新的QFII获批，在投资额度方面也没有太大动作，三个多月的时间里，国家外汇管理局共批准QFII投资额度2．25亿美元。业内人士认为，QFII的有关规定过于严格，限制了部分境外机构进入中国资本市场或扩大中国证券投资的计划。
    目前，申请QFII资格的多为境外证券公司和商业银行，退休基金、保险基金和共同基金只占很小比例，而这三类机构投资者是日后加盟QFII的一大主要力量。监管部门一直期待这三类机构进入中国资本市场，并规定对于合规的养老基金、保险基金、共同基金的管理机构，将予以优先考虑。但这些机构申报QFII的热情没有预期中的高。
    业内人士认为，门槛过高把这三类机构投资者中的相当一部分挡在QFII门外，从而使QFII的后备力量不足。《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）规定，申请QFII资格的基金管理机构，经营基金业务应达5年以上，最近一个会计年度管理的资产不少于100亿美元。保险公司，经营保险业务应达三十年以上，实收资本不少于十亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元。对于一般规模的养老金、退休基金和保险公司而言，上述条件略显苛刻，从而导致这三类投资者对QFII资格申请望而却步。
    此外，对现有QFII而言，投资额度上限则构成另外一个限制。据了解，现有QFII增加额度的热情较高。但《暂行办法》规定，单个合格投资者申请的投资额度不得低于等值5000万美元的人民币，不得高于等值8亿美元的人民币。因此，投资总额已满的QFII如果要继续增加投资额度，就只能期望《暂行办法》的条件放宽。
    目前，QFII已成为中国资本市场上的一支重要力量，从中长期来看，无论是要吸引退休基金、保险基金和共同基金等境外机构进入，还是进一步扩大现有QFII的投资额度，政策松绑已是势在必行。
    关于QFII投资额度总额已逼近试点40亿美元的问题，国家外汇管理局局长郭树清在接受记者采访时曾表示，外管局正考虑放宽上述额度，并正与证监会等相关部门进行研究。
    业内人士认为，目前，QFII在中国证券市场日趋活跃，上市公司的前十大流通股股东名单中，QFII出现的频率开始加大，并积极参与新股询价，介入股票一级市场。一些QFII在中国资本市场的投资回报率相当可观，而且QFII更看好中国经济长期向好、证券市场曲折向上的整体走势，因此，管理层在解决证券市场深层次问题、提高上市公司质量的同时，还应采取措施逐步加快QFII发展，放宽外国投资者进入的限制，使境外退休基金、保险公司和共同基金能够顺利进入中国市场。对当前的QFII制度进行相应调整，似应包括以下内容：降低QFII进入门槛，增加最高额度；明确当前QFII制度中的模糊领域，如税收等问题；完善QFII制度，建立分账户管理等。

个人理财 谨防“专家陷阱”:
　近几年,随着家庭投资渠道的不断拓宽,个人理财领域也呈现出了多元化格局。由于是新生事物,个人理财尚存在着一些误区。比如说,有的人认为专家说的都是"金口玉言"。其实专家们不可能预测到任何东西。就拿股票投资来说,如果哪个专家可以通过数学分析来确定选择什么样的股票赚钱的话,那他早就自己闷声大发财去了,也不会来找你给你指导了。
　　彼得·林奇是华尔街著名投资公司麦哲伦公司的总经理。上任几年间,他便将公司资产由2000万美元增长至90亿美元。《时代》周刊称他为"第一理财家",《财富》杂志则赞誉他为"股票投资领域的最成功者……一位超级投资巨星"。这位天才投资大师,在投资理念上有自己独到的见解,也许能给投资者一些启发。以下是彼得·林奇的几点精髓: 　　●不要相信各种理论。多少世纪以前,人们听到公鸡叫后就看到太阳升起,于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣的缘故。今天,鸡叫如故,但是每天解释股市上涨的原因及对华尔街产生影响的新论点,却总让人困惑不已。比如,日本人不高兴啦,某种趋势线被阻断啦,等等。"每当我听到此类理论,我总是想起那打鸣的公鸡。" 　　●不要相信专家意见。专家们不能预测到任何东西。"虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系,我却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。" 　　●不要相信数学分析。"股票投资是一门艺术,而不是一门科学"。那些受过呆板的数量分析训练的人,处处都会遇到不确定的因素。如果可以通过数学分析来确定选择什么样股票的话,还不如用电脑算命。"选择股票的决策不是通过数学做出的,你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级就学会了的。" 　　●不要相信投资天赋。在股票选择方面,没有世袭的技巧。尽管许多人认为别人生来就是股票投资人,而把自己的失利归咎于悲剧性的天生缺陷。"我的成长历程说明,事实并非如此。在我的摇篮上并没有吊着股票行情收录机,我长乳牙时也没有咬过股市交易记录单,这与人们所传贝利婴儿时期就会反弹足球截然相反。" 　　"超级投资巨星"的忠告对我们个人理财的启发意义是深远的。如果每一位理财专家忠告的都是"真理",为何每家报刊在专家忠告之后要加上一句"仅供参考"呢?这绝非画蛇添足,而是诚恳地警示:专家的忠告不一定准确,凭此入市,风险难测。 　　"内行看门道,外行看热闹"。现在理财工具多种多样,投资渠道众多,如果对自已选择的投资方式、品种不了解,或偏听偏信,就会"不尽风险滚滚来"。 　　要想在投资理财中成为大赢家,就必须学习理财投资。大多数人认为,理财只有交给专家才最稳当。这种想法也许没错,但在你把钱交给专家理财之前,是不是有信心这个"理财专家"是"真的"理财专家,而且有把握这个"理财专家"会以你的最大利益为最终理财的目的呢?如果你没有十足的把握,那么自己学习理财知识就是必需的工作。美国麻省理工学院经济学家莱斯特·梭罗说:"懂得用知识的人最富有"。能否运用知识及掌握技术,是21世纪贫富差距的关键。因此,不论你是不是要把钱交给专家去打理,建议你多少都要有理财方面的专业知识,因为这样可使你避免一些理财方面的陷阱,以免辛辛苦苦存下来投资的钱化为泡沫。

个人理财越来越有“个性”:
　　行为客户度身定做的个人理财计划越来越详尽，个人理财师甚至可以建议客户应在什么点位买进外汇。
　　在广州已出现两年多的个人理财业务已经逐渐成型，各家银行针对每个具体的客户所定做的理财计划也越来越个性化。
　　记者日前采访了一位“金葵花”个人理财业务的客户刘小姐，她任职ＩＴ界，一直以来资金主要用于存款，也炒过股，但没赚到钱，成为“金葵花”的客户后，理财人员为其资产及投资做了详细的分析和规划，理财员发现刘小姐和大多数人一样，现金太多，投资集中于定期存款，就建议她用部分现金买开放式基金，开个户头炒外汇，并建议她把美元定期转成利率高的币种。同时根据刘小姐提出的理财目标，为她提出了购车购房的资产积累界线。 　　
　　理财市场潜力大
　　据麦肯锡公司预计，中国个人理财市场成熟期在2002年，其中中国个人理财服务市场的税前利润将达310亿美元，成为继美国、日本、德国之后最具机会与潜力的国家。而中国社会调查事务所2001年在京津沪穗四个城市做的调查也显示，74％的市民对个人理财业务感兴趣，无怪乎目前证券公司，基金公司，保险公司都在积极开拓这个市场。而银行作为最具综合性的金融机构，自然也不甘落后。
　　国内银行最早提出个人理财概念的是中信银行，2000年就注册了个人理财业务品牌“理财宝”，其后几乎所有的银行都开设了这项服务，今年这项服务对这块蛋糕的争夺进入了白热化，因为外资银行也来了，而他们的强项正好是个人理财。今年9月，汇丰银行一如其在国外的做法，推出了卓越理财中心，花旗银行的个人理财业务叫贵宾理财，强龙压倒地头蛇的气概。进入10月，招商银行作出反击，推出全新理财概念的“金葵花”理财。
　　据招商银行副行长李浩介绍，在招行存款18万以上的客户占所有客户的19％，而行业的平均数仅2％，存款在5．2万～18万之间的达52％，行业平均数为42％，招行的高端客户较多，从某种意义上说，外资银行打出个人理财的旗号，对招行的威胁极大。
　　个人理财计划书啥样
　　以招行的“金葵花”个人理财计划书为例，其中就包括融资类，投资类和居家类三大套餐，基本上囊括了银行的所有个人业务，而最引人注目的，是为客户度身定做的个人理财计划书。一份完整的理财计划书足有十几页，内容有客户的资金状况，未来假设，计划投资等详尽内容。
　　业务突破分业困境
　　长期以来个人理财之所以叫好不叫座，主要是受到国内金融业实行分业经营的限制，银行不能参与证券，保险等其他金融业务的经营，导致能提供的投资品种太少，失去了理财的意义。招行个人银行部副总经理戴兵认为，要把这个限制的影响减到最小不是没有办法的。例如银行可以和其他金融同业合作，招行的合作单位就有招商证券，南方证券等等，如银行提供股票的投资建议，买卖开放式基金及保险的建议，外汇买卖的建议甚至详细到哪个点位买入，哪个点位卖出。而且这种合作可以是很广泛的，作为银行的贵宾客户，甚至可以享受到免费享用保管箱，预定酒店，机票，天气交通咨询，就医帮助等等非金融服务。